Đã tham gia đầu tư chứng khoán được sáu bảy năm, giao dịch cổ phiếu Bilibili là lần kiếm lời nhiều nhất và cũng là thương vụ thành công nhất của tôi. Bài viết này sẽ xem xét lại quá trình đó.

1. Quá trình giao dịch

!Bilibili điểm mua bán

1. Chi tiết quá trình giao dịch Tất cả các hoạt động cụ thể đều đã được mô tả chi tiết trong bản ghi nhận hàng tháng về cổ phiếu.

2. Điểm hài lòng 3. Điểm tiếc nuối

2. Những suy nghĩ sâu sắc

1. Chỉ đầu tư vào ngành nghề và công ty quen thuộc (1) Các công ty nhỏ và vừa đang phát triển. Xu hướng mở rộng của Bilibili, kho IP phong phú của阅文 (Yuewen), đều thuộc loại hình này. (2) Các tập đoàn lớn bị đánh giá thấp không đúng. Vụ việc riêng tư dữ liệu của Facebook (FB), sự cố của Richard Liu tại JD.com, hay tác động của đại dịch đối với tất cả các công ty internet chất lượng cao đều nằm trong nhóm này.

2. Khi nào nên mua Nhưng, việc định giá là một việc rất khó khăn, làm thế nào để biết khi nào nó bị đánh giá thấp? Tôi không có một phương pháp hệ thống rõ ràng, chủ yếu dựa vào việc so sánh giá trong quá khứ, tỷ lệ PE (Price-to-Earnings), PS (Price-to-Sales) và các chỉ số khác.

Các công ty lớn bị đánh giá thấp không chính xác như vậy thì thường là cơ hội tốt để nắm giữ tài sản chất lượng cao, đặc biệt là những công ty có lợi thế độc quyền. Một ví dụ điển hình là Bilibili, công ty duy nhất trong lĩnh vực nội dung người dùng sáng tạo (PUGC) tại Trung Quốc với rào chắn cộng đồng rất cao.

Tóm lại, dù định giá rất khó, nhưng vẫn có một vài quy tắc đơn giản mà ta có thể áp dụng. Điều cần lưu ý là tránh xa những công ty bị đánh giá thấp kéo dài.

3. Khi nào nên bán (1) Đứng đối lập với việc mua khi bị đánh giá thấp là bán khi bị đánh giá quá cao.

Loại ban ca thứ hai, theo tôi, không phù hợp với nhà đầu tư cá nhân nhỏ lẻ. Ngày nay, nhiều công ty niêm yết không chia cổ tức, vì vậy nếu không bán, bạn sẽ không có lợi nhuận. Việc giữ lâu dài (trên 5 năm) là không khả thi và cũng không cần thiết. Đặc biệt, khi giá cổ phiếu bị định giá quá cao bất thường, ngay cả khi cơ bản không thay đổi, bạn vẫn nên chốt lời và thu hồi lợi nhuận.

Việc bán ra khi cổ phiếu bị định giá quá cao là cách tiếp cận đầu tiên. Tuy nhiên, làm thế nào để xác định mức quá cao thì khó gấp trăm lần so với việc xác định mức thấp. Vì khoảng trống giữa giá trị thực và giá trị định giá thấp thường có giới hạn.

Hiệu ứng giàu có từ đợt tăng liên tục dễ khiến chúng ta quên đi giá trị thực và coi nhẹ rủi ro. Khi khủng hoảng bảng xếp hạng bóng đá ngoại hạng anh 2025 giảm giá xảy ra, lợi nhuận sẽ bị cắn nuốt và bạn sẽ hối tiếc không ngừng. Tôi đã trải qua điều này trong đợt thị trường tăng mạnh năm 2015.

Nếu sau khi chốt lời, giá cổ phiếu tiếp tục tăng, cảm giác thất vọng là điều hiển nhiên. Ví dụ như cổ phiếu Bilibili của tôi, tối nay đã tăng lên 36 USD, tôi đã bỏ lỡ 20% lợi nhuận.

Chẳng trách mà trong giới đầu tư chứng khoán có câu: “Biết mua là học trò, biết bán là thầy, biết nghỉ là tổ sư”.

Học cách chấp nhận rằng “chỉ kiếm lợi nhuận trong phạm vi năng lực của mình” là điều cần thiết.

4. Biết nghỉ là tổ sư Lần này, tôi đã học được bài học quý giá và sẽ chờ đợi cơ hội tuyệt vời tiếp theo.

— Viết vào tối ngày 19 tháng 5.

Sửa đổi lần cuối vào 2025-03-27